年初开始，沪伦两地的锌库存就开始了完全分化的走势，LME锌库存不断下降并一度不足全球2天消耗量，而国内锌库存则在3月中旬到达年内顶点，早于伦敦开始了反转之路。截止5月17日，LME锌库存报105300吨，周增7650吨，为连增五周。同时，上期所沪锌库存报68808吨，周减980吨，连降九周刷新2月1日当周以来新低。如今，国内外交易所库存看似都进入了一个平稳的阶段，但是价格却仍旧难改下行趋势。
上期所锌库存LME锌库存从宏观角度来看，特朗普搅动的风云仍难平息。虽然在中美、美欧之间的贸易纠纷对于国内的锌及相关产品几乎没有影响，并且美国最近接连推迟了对欧汽车关税和对华为禁令的实施时间，但终端产品的出口减少以及对于全球贸易和经济增长的预期仍未能改变，甚至要求美联储转向鸽派停止加息乃至降息的呼声愈发高涨。此前国内4月的经济数据未有好于预期表现，人民币汇率也是压力倍增，离岸人民币在6.94一线徘徊，距离“7”整数关口一步之遥，央行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜在接受媒体采访时表示有信心保持人民币汇率合理稳定，但预计难免弱势震荡。
国内供需端，葫芦岛自4月12日起停产的ISP工艺铅锌生产线于5月20日检修完毕，影响锌锭产量约4000吨；湖南株冶、花垣也保持顺利增产，可以预见未来的锌锭供应量将继续增加，年初带给冶炼厂丰厚收益的加工费也随着产能的释放开始见顶回落。与此同时，消费旺季已经迈向尾声，叠加出口受阻后进一步降低了预期。据上海金属网讯，近期现货市场持货商曾有多次日内挺价上调升水举动，但都在成交受阻后随即跟盘下降报价，体现市场情绪同样看空未来锌价。海外方面，LME锌库存不断交仓，供应同样稳定，难以形成联动支撑。总体来看，锌矿的供应充足和产能增加将导致未来供需结构进一步向过剩偏转，国内库存去化速度显著慢于往年，并可能转为累库，锌价基本面上未见利多因素，难以阻止进一步下跌。
从走势图上可以看出，锌价下方趋势线支撑约在20350附近，1小时线图继续保持了下行通道。考虑到宏观和供需情况，锌价有望在该点位形成支撑震荡，但难言强势反弹。未来若该支撑线被有效突破，或将进一步影响产业链情绪，传导至产能和加工利润。短期可继续维持空头，等到价格企稳后减仓观望，下方20100附近有强支撑，但整体判断维持弱势。未来持续关注宏观经济数据与贸易争端进展，以及国内是否会有新政策出炉改变基本面需求情况。
珍惜内心最想要珍惜的，关注行业最值得关注的